Выручка Яндекс упадет? Почему модель Mail.ru Group лучше приспособлена к кризису из-за эпидемии коронавируса?

Выручка Яндекс упадет? Почему модель Mail.ru Group лучше приспособлена к кризису из-за эпидемии коронавируса?

Впервые за последние 12 лет консолидированная выручка «Яндекса» может снизиться. Об этом заявили аналитики швейцарского банка UBS. Причина — распространение коронавируса, к которому компания Яндекс оказалась не готова.

На фоне кризисной ситуации конкурент Яндекса — Mail.ru Group выглядит более уверенно. Его выручка, по мнения UBS, может увеличиться до 10%.

Почему Mail.ru Group оказались более подготовлены к пандемии, и что ожидать инвесторам, поговорим в статье.

Прогнозы пришлось срочно поменять

Информационное агентство РБК опубликовало мини-расследование. Оно посвящено прогнозам выручки двух крупных игроков российского интернет-рынка. За основу были взяты отчеты от 15 и 20 апреля. Которые подготовленны швейцарским банком UBS.

Так, аналитику банка пришлось пересмотреть свои прогнозы. В связи с осложнившейся ситуацией вокруг коронавируса и вызванным им глобальным кризисом. Еще месяц назад ожидалось повышение выручки Яндекса почти на 22% (до 213,2 млрд рублей). Сейчас же отмечается вероятное падение на 2% (171,8 млрд рублей).

Такого с Яндексом не было с 2008 года. При этом компании весьма успешно удалось пережить кризис 2009 года. Она вышла из него с повышением прибыли на 14%, и 2015 года — с ростом в 18%.

Официальных комментариев от компании по поводу отчета UBS пока не поступало. Представитель Яндекса уточнил, что свой отчет о результатах первого квартала компания опубликует в конце апреля. Тогда и будут даны комментарии по поводу последствий коронавируса.

Отмечу, что еще в феврале этого года в Яндекс ожидали повышение прибыли до 26%. В апреле в годовом отчете компания отметила, что существенного влияния от пандемии на доходность не ожидается.

Свою мартовскую оценку аналитик UBS поменяла и в отношении Mail.ru Goup. Но отметив сохранение динамики роста. Если раньше ожидалось увеличение дохода компании на 17% (до 102,1 млрд рублей), то сейчас — на 10% (до 96 млрд рублей), но это все же рост. По итогам первого квартала выручка компании выросла на 14,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Почему Mail.ru Group оказались устойчивее

Экосистемы компаний с первого взгляда кажутся схожими. Но по факту распределение доходности сегментов существенно отличаются. Так, наибольшую прибыль Яндекс получает от интернет-рекламы. В 2019 году компания получила 69% своей суммарной прибыли именно из этого источника.

В марте 2020 года аналитики ожидали рост рынка интернет-рекламы на 10%. Сейчас же предвидится падение на 5%. Причина проста — правительственные меры, направленные на снижение негативных последствий от эпидемии коронавируса. Они повлекли закрытие, уход «на каникулы» или снижение расходов на интернет-маркетинг крупной доли российского бизнеса.

Если снижается спрос, падает и доходность. Отмечается, что если по результатам первого квартала Яндекс еще может зафиксировать рост выручки на 10%, то во втором квартале ожидается падение на целых 12%. До конца этого года доходность Яндекса от интернет-рекламы упадет еще на 7-8%.

Второе по доходности подразделение компании — «Яндекс.Такси» (22% от общей выручки в 2019 году). Режим самоизоляции и пропускная система снижает поток клиентов. Это по мнению UBS, приведет к падению дохода компании от этого сегмента на 50% во втором квартале 2020 года и на 8% по итогам года.

Яндекс Такси автомобиль

Mail.ru Group от интернет-рекламы получает только 42% суммарной выручки, поэтому падение соответствующего рынка не скажется на общей картине. Отмечается, что снижение доходности во втором квартале, как и у Яндекса, по этому сегменту будет в районе 15%, а по итогам года — 5%. За 1 квартал Mail.ru Group уже отчитались о повышении выручки на 9,3% (8,55 млрд рублей).

Спасет компанию увеличение дохода с онлайн-игр, который пользуется популярностью у соответствующей аудитории. Уже сейчас компания отчиталась об увеличение выручки по этому сегменту за 1 квартал на 11,5%. По мнению аналитиков в период с апреля по декабрь суммарный рост составит 35%. Всего за год на игровом секторе компания сможет заработать около 36,3 млрд рублей, что на 30% больше, чем в прошлом году.

Игры Mail

Но уже сейчас компания отозвала свой прогноз о росте на 20% в 2020 году, отметив, что пока они «не готовы представить четкий обновленный прогноз для компании на текущий год». Но ожидается, что «в 2020 году компания будет активно расти, хоть и с более низкой рентабельностью».

Что будет с акциями Яндекса: мнение аналитиков

С января 2020 года акции Яндекс Н.В. (YNDX) переживают не лучшие времена. Если в середине февраля цена доходила до $48,62 за штуку, то через месяц, 19 февраля, — $28,76. С начала апреля акции торгуются в районе $35-37 за штуку.

График Яндекс

В долгосрочной перспективе, по мнению аналитиков большинства банков, ожидается рост — консенсус-прогноз 15%. В краткосрочной — не так все радужно. РБК Quote отмечает, что решение Председателя Правительства России Михаила Мишустина о вводе в эксплуатацию беспилотных автомобилей на дороги общего пользования повлечет рост акций компании. Ведь именно Яндекс их тестирует с 2017 года. Но новости о снижении выручки на 2% впервые за 12 лет могут повлечь падение. Ситуация прояснится 28 апреля после публикации Яндексом отчета за 1 квартал 2020 года.

У акций Mail.ru Group Ltd также отмечается падение с начала года. С $25 в конце января до $12,24 в середине марта. В апреле акции торгуются в районе $16-17 за штуку. Но уже сейчас, по мнению аналитиков Альфа-банка, акции Mail.ru Group в краткосрочной перспективе выглядят интереснее Яндекса. Они недооценены на рынке по сравнению с крупными игроками сектора.
График Мэйл

Если вы сомневаетесь в прибыльности этих активов или просто не хотите рисковать, предлагаем обратить внимание на наш подход к активному инвестированию по авторской стратегии «МАНН» и на мой бесплатный мини-курс «Почему выгодно инвестировать в акции Apple в 2020 году».

А чтобы быть всегда в курсе последних новостей из мира инвестиций, подписывайтесь на мой Телегам-канал.

Поделиться с друзьями:

Facebook
Twitter
LinkedIn
VK
Telegram
WhatsApp
Оставить комментарий

Написать комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *